今年以来，A股市场持续宽幅震荡，在风格切换和行情分化中，投资者往往难以踏准节奏。在东方红资产管理基金经理郭乃幸看来，“市场风格在不断变化，很难有固定的投资方法，基金经理的投资方法也需要不断的进步。这两年，我的感悟是经济、产业、科技的进步在加快，必须保持积极学习的状态。”
　　据了解，郭乃幸2013年毕业于上海交通大学经济学博士，之后便加入东方红资产管理，曾任研究员、资深研究员，重点研究电力设备新能源行业和家电行业。历经9年的实践与探索，郭乃幸为自己建立了一套构建稳健投资组合的框架。
　　“对投资者来说，能长期持有、投资体验较好的，除了收益率，回撤控制也很重要。”郭乃幸表示，他通常采用均衡型的思路，将“自上而下”的产业行业研究与“自下而上”精选个股相结合，成长与价值相结合，组合中不同行业和风格适度分散，更好地适应了市场变化。
　　热点板块的频繁轮动，也对基金经理的布局带来了新挑战和新思路。郭乃幸在构建投资组合时，并不排斥热点板块。一方面，他认为自己所采用的“幸运的行业”的选择方式，选出来的板块很可能在某些阶段成为市场的热点行业；另一方面，对于成为了热点板块而自己之前没有选出来的行业，他会进一步去研究是否符合“幸运的行业”的标准，将其作为一个投资线索和研究来源。
　　股票市场中好公司与好价格往往不可兼得，面对这样的选择难题，郭乃幸有一套自己的逻辑，“一方面，需要不断提升自己的选股能力，建立超越市场的认识，选出更好的公司；另一方面，要更冷静地面对市场外部环境和投资者情绪的波动，市场也会短期抛弃好公司，甚至会出现市场投资者整体情绪特别低迷的时候，这就为价值投资者提供了介入良机。”
　　投资方向上，郭乃幸看好中国制造业的长期发展。他表示，最近十年，好企业在各行各业中不断涌现，这得益于我国强大的基础建设提供的要素支撑和生态体系，内需市场足够大，产业的深度和广度都达到较高水平。从基础设施角度，我国铁路、公路、电网、电信高度发达；从产业集群角度，已经形成聚集效应；从社会环境角度，稳定繁荣，政府效率也不断提升；从技术角度，5G、新能源等高新技术持续赋能制造业升级；此外，我国已有较为丰厚的资本积累，多层次资本市场逐步完善。
　　对于消费行业，郭乃幸同样抱有长期信心，“短期来看，虽受到外部因素冲击，但是长期我看好中国经济的发展空间、发展潜力，现在是以合适的价格布局消费品中好行业、好公司的好时点。”
（文章来源：上海证券报·中国证券网）